张自力依数字来投资：理财也拔尖(2图)

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　　数理分析师在业界有个特别的英文短称，叫quants，是quantitative 这个字演变来的。权威的财经网站 Barron's Online 也在9日长文介绍成绩亮眼的旧金山 Barclays 全球投资公司，称其成功之轮即是着重数理分析。

　　Barron's 文章的标题是：书呆子的胜利（Triumph of the Nerds），时代杂志的标题则作：依数字来投资（Investing by the Numbers）。身为quants 之一，张自力对被称 Nerds 向来一笑置之。

　　至于“依数字来投资”，他可能很正经，他常说：“在作决定过程里，一定要把情绪的因素排除掉。”

　　这句话也成为9月11日出版的时代杂志文章开门见山的陈述，投资不是凭感觉、凭消息传言，而必须有数理分析为基础。

　　“你以为知道公司产品、听执行长一席谈、了解产业方向，就能选得好股票了吗？在quatnts 眼里，这些都没有用，徒然分散注意力。”这句话是时代杂志访问张自力等三位数理分析专家后的开场白。

　　报道中也说，quants是一群不能没有电脑的金钱管理者，很多quants先前都是数学家或者物理学家，如今，愈来愈多投资人跟在他们投资理财。

　　张自力就是个理论物理学家。中国科技大学毕业后，他来美进修，拜在德州大学奥斯汀分校的诺贝尔得主Ilya Prigogine 门下攻读博士。期间他对经济产生兴趣，Prigogine知道后，还曾要跟着他作研究的张自力书面写下保证，搞经济的时间要有所节制，以免浪费了他的物理才华。

　　不过，张自力还是决定弃物投向经济和金融，他在优胜劣败极度竞争的大型共同基金管理业生存了下来。目前他服务于 American Century Investment公司已有11年，担任的是资深副总裁，也是研究暨基金管理部门主任。他带领的小组有12名成员——12个quants，管理着一百多亿美元，十多种共同基金产品。他所领导的团队负责投资策略、股票选择模式、以及全球股票数理分析系统。

　　“组里成员有会计博士、金融博士、统计博士，还有过一个生物博士，”张自力说，其实博士头衔并不重要，专业是生物或者物理也不是关键，关键是擅于从现金流量、获利成长、库存流通、公司经营部门人员交易情形等诸多数字中，找到买或卖的决定，以数量为基础，而不是四处去拜访企业，从企业的夫子自道、公司远景描绘里去找判断的基点。

　　Time杂志文章除张自力，也访谈Barclays Global Investment公司的康恩（Ronald Kahn），康恩哈佛大学天体物理博士、柏克莱加大博士后研究，是当今业界顶尖的数理分析高手，康恩表示，quants在乎的是稳扎稳打，不求棒棒全垒打，“但安打连连。”报道中引Casey，Quirk的研究说，quants的风险仅为nonquants一半。

　　Morningstar的评量里，2003年以来，quants所管理基金的表现要比其它的高出两个百分点。张自力说，目前用数理分析管理基金者约只占业界十分之一，“但这是大势所趋，我们是先发部队，未来quants可能占到一半左右。”
(中国科学技术大学校友总会)