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索罗斯的困惑
Stock 于 October 05, 1999 at 07:36:33:
对每一个股民来说,提到网络股总会有一种异样的心情,原因就是网络股的表现让人感到非常为难,有
人认为它是"鸡肋",处于一种食之无肉,弃之可惜的境地;悲观者认为是陷阱,是那些所谓的高科技公
司编造的一个美丽圈套来骗钱;乐观者认为它是馅饼,具有高成长性、巨大的利润想象空间和不断上升
的股价;当然更多的人是在不同时期呈现出不同的看法,有时这几种看法交织在一起。的确如此,网络
股让许多人大发横财,也让许多人损失惨重。最近英国的《卫报》说,索罗斯因为看空了网络股,结果
使他的量子基金损失高达7亿美金。原因很简单,就是他认定网络股会很快下跌,结果的发展态势出乎
他的预计。看到这则消息,真是让人感叹不已。

索罗斯,这个如雷贯耳的名字几乎名满全球,但又是一个最富争议的人物,特别对亚洲人们来说更为复
杂,由他引爆的亚洲金融危机惨象至今还历历在目,挥之难去。很多人都知道索罗斯是一个可怕的金融
炒家,其实索罗斯也是一个超级的慈善家,同时还是一个金融专家,而且也可称得上经济学家,他的经
济学文章比一般经济学家毫不逊色,他的哲学文章使他可以跻身于哲学家行列。笔者认为,索罗斯之所
以能在国际金融市场上呼风唤雨,根源于他对金融市场和现实世界清楚而深刻的认识,他认识到由无数
经济学家、金融学家和政府要员所设计的国际金融制度其实存在巨大的空隙可钻,自认为固若金汤的国
家金融防御体系其实不堪一击;由于他对金融市场的超人认识和"大彻大悟",使他能在金融市场屡屡得
手,财富爆增。

但是令索罗斯十分困惑的是,原本认为(或经过推断)注定要下跌的网络股票,可是如今非跌反涨,判
断上的失误必将带来财富和声誉上的巨大损失。这个事件也向索罗斯和整个全球股民提出一个严肃的问
题:网络股究竟是不是泡沫股?如果是,什么时候会破裂?如果不是,如何真正令人信服的解释它的种
种特殊性?象国际最著名的投资机构和久负盛名的金融家都在对网络股的认识上发生了严重的偏差,究
竟是人们的认识问题,还是网络公司的价值正在接受传统观念的考验中出现了问题呢?

这样的认识将会对网络经济本身带来什么影响呢?都是值得人们进行深思的问题。

笔者认为,从美国的股市来看,网络股不是泡沫股,至少还没有出现过破裂的现象,以及即将要破裂的
征兆,当然不能排除某些股票的泡沫成分和目前整体被人炒作的现象。网络股是实实在在的,它是建立在
高科技之上的。它可以带来利润,也可以带来收益,具有高成长性一面。它对传统经济产生巨大的改造
力量,并从中获取巨大的收益,并且在不断创造巨大的新兴市场。当然,如果你买了Amazon.com的股
票,觉得它是泡沫的话,可以卖掉就是了,但是它比传统书店具有无可比拟的竞争力是显而易见的。但
是索罗斯为什么出现重大的失算呢?

从一些报道来看,索罗斯并不是一个狂热的赌徒,他的每一次重大决策都是基于自己的计算和判断的,
对于网络股的分析和预测,我想他可能还是采用传统的预测方式,用传统的股市运算公式来推演网络股
的价格走势,真是"智者千虑,终有一失"。

当然,对网络股认识的偏差,绝对不只索罗斯一人,有许多基金可能损失也十分惨重,只是没有被注意
罢了。也就是说,对网络股的认识,必须用新眼光,否则总会出问题。可以说,对网络股的认识的混
乱,根源于人们对待网络经济本身的缺乏了解,认识已经远远落后于实践,我们当前许多新鲜的网络经
济现象还是用传统的老眼光来看待。缺乏象索罗斯那样能够深刻地认识金融市场的经济专家来认识网络
经济。

也许还有舆论害苦了索罗斯,长期以来股市上一直存在一种声调,那就是网络股是实在的网络泡沫,不
只是股评人士,重要的经济学家和政府官员也是如此看待的,甚至包括IT界本身的评论家。谁能不注意
舆论呢?

索罗斯的困惑,也就是时代的困惑,大众的困惑,那就是不能清楚地认识网络股。这种困惑给索罗斯留
下的不只是财富的损失,还可能有心中的痛。



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