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美国与中国:亚洲经济增长的蒸气机和火车头
钟布          于 January 07, 2004 at 02:34:54:

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华盛顿观察·美国经济年终专稿

美国与中国:亚洲经济增长的蒸气机和火车头
—— 美中经济回顾与展望及其对亚洲的影响


2003年美国经济喜忧参半,小布什政府“减税、降息和美元贬值”的政策似乎正在起作用,美国经济复苏的希望从下半年起逐渐明朗。虽然亚洲经济全面增长的“龙头”还是在中国,但是美国经济的增长无疑会对以出口经济为特色的亚洲经济提供有力支持。

首先让我们来回顾2003年的美国经济态势。美国经济在2003年的表现可以明显划分为两个时期:上半年充满困惑和变数;下半年快速发展。

美国虽然在2001年已经开始走出经济衰退的阴影,但仍未完全摆脱自90年代积累下来的五大后遗症的影响,包括企业投资减缓,消费信心不足,就业市场萎缩,政府赤字上涨和债务普遍增加。美国商界虽然曾经一度极为担忧对伊战争的经济影响。但是战争的第一阶段出乎意料地迅速结束,让所有人松了一口气,这多少改变了美国消费者对经济前景不确定性的担忧。第一季度,经济增长率仅为1.4%。第二季度经济增长率达3.3%,支持这一数字增长的因素有个人消费支出增长3.8%,企业非住房投资增长7.3%,国防开支因为对伊战争猛增45%。。

下半年,美国经济迎来快速发展时期,制造业和对外贸易尤其明显好转。消费支出增加推动了工业生产逐渐复苏。一度极为低迷的制造业出现进一步好转,制造业活动指数不断回升,到6月还在50点以下,而到12月已经达到66.2点,为布什总统执政以来的最高点。与此同时,美国进、出口同步增加。进口增加是美国经济复苏的表现,出口增长表明美国外部的经济环境得到改善。这些最终反映在第三季度美国经济增长率上创记录的8.2%。ITG/Hoenig科技及投资公司的首席经济学家巴巴拉(Robert Barbara)称, 美国经济不可能在2004年继续保持8.2%增长速度,但应该不低于4-5%。

反衰退三大政策初见成效,2004年美国经济前景乐观

较高的经济增长率证明两年多来布什政府对付经济衰退的“减税,降息和美元贬值”的三大对策开始发挥作用。

布什政府提出的3,500亿美元的减税计划获得国会通过。联邦储备局将联邦基金利率从2001年的6.5%降至2003年6月的1%,并保持至今以防止通货膨胀或通货紧缩。美元贬值的背后是美国政府希望借此刺激出口,缓解贸易逆差过大的压力,在国内增加就业机会,同时帮助制造业走出衰退的低谷。

展望2004年,经济学家普遍对美国经济前景持乐观态度。美国经济全面复苏的外部条件已经具备:利率维持在较低水平,各行业存货量维持在“健康的”低水平上,现行金融政策具有较强的延展性。一些过去曾严重制约美国经济发展及抬高外贸赤字的因素正在消退。支撑经济发展的几大因素都被看好,这包括劳动生产率不断提高,消费者信心的增强以及企业投资预计在2004年还会大幅增长。

虽然伊拉克重建工作困难重重,但是大规模重建工程合同的“生杀大权”由美国国际发展署掌管,这意味着美国公司必将是伊拉克重建的最大受益者,无疑对美国企业投资和创造就业机会十分有利。

如果说美国在2003年下半年是带动全球经济的全面复苏的蒸气机,中国则是亚洲区域性经济增长的火车头。

中国不再只是世界的加工厂

2003年上半年可以说是亚洲经济的多事之秋。上半年,美国对伊拉克开战压低了亚洲各股票市场。随后爆发的非典疫情使得亚洲经济前景阴云密布。非典期间,亚洲地区许多公司暂停投资,世界各国前往亚洲的商务旅行也纷纷取消。

其后,中国经济的良好表现重新激活了亚洲经济。亚洲地区经济增长的主要动力是该地区的可持续消费能力。也正因为如此,虽然有非典等不利因素影响,中国和其它亚洲国家还是吸引了大量长期国外投资。2003年亚洲股市普遍上涨。年终香港恒生指数比年初上涨32%。同时,日经指数上涨20%,泰国股市则猛增了85%。香港凯基证券亚洲董事邝民彬 说,中国经济的快速增长,以及较低的利率,良好的资产折现和公司盈利等利好因素还会继续推动恒生指数在2004年上半年再攀新高。

中国在2003年的经济增长幅度、质量和效益都令人瞩目。经济增长率超过8%,进出口总额突破8000亿美元,实际利用外资超过600亿美元。

中国经济在2003年的出色表现向世人表明:中国不再只是世界的加工厂,已经无可争议地融入全球经济,成为世界经济中的一个重要组成部分。

中国2003年的进口额比前一年猛增了40%,2003年全年贸易进口增长额可望超过1,000亿美元。这使得中国已经一跃成为仅次于美国和德国的世界第三大进口国。中国的市场高度开放,它的进口比率, 即进口额与国内生产总值(GDP)之比,从1990年的低于15%增至2002年的近25%,而 2003年则可能超过30%。这一数字几乎是日本的四倍,美国的两倍。

华尔街资深评论家唐纳德·斯特拉齐姆(Donald Straszheim)说,“我认为国际社会在2003年最终认识到已经在中国发生多年的事实,那就是中国以越来越快的步伐迈向市场经济。并且在这个过程中没有片刻的停顿。”他指出,在过去中国高速增长的经济还没有给这个地区其它国家带来直接的利益,但现在情况正在改变,中国已经变成全球主要的进、出口国之一。

美国经济对亚洲的影响举足轻重

多数美国经济学家有这样的共识:2004年中国将成为亚洲市场增长的主要推动力,而美国经济作为全球经济增长的主要引擎将强有力地推动世界经济走向自2000年来的最好增长。

曾任美琳证券首席经济学家的斯特拉齐姆认为,健康的美国经济和市场仍将继续在亚洲的发展中扮演关键的角色。也许正因为如此,亚洲各国经济学家在预测2004年亚洲经济走势时无不密切关注美国经济可能发生的变化。他们普遍看好美国经济的发展前景,但同时也认为这一乐观前景美可能被一些因素破坏,比如另一次大规模恐怖袭击,或是可能性不大但不能完全排除的贸易战。

这些不稳定因素还包括通货紧缩的压力依然存在,财政赤字急剧增加,失业率居高不下。财政赤字的两大主要原因是,对伊战争和反恐怖行动使得财政支出持续增加。而另一方面,减税计划导致财政收入减少。经济大幅度增长后就业增长缓慢表明美国经济增长的脆弱性。自布什执政以来,就业机会减少了240万。一些经济学家寄希望于公司的盈利增加后,工作机会也同步增加,那样失业率才有望由现在的5.9%逐渐下降。据波士顿的Thomas First Call分析员预测,标准普尔500企业的获利可望比去年增加21.9%。

大选年,政治年

经济学家指出,美元在2004年的走势充满很多不确定因素。他们担心,如果美元对欧元和日元持续大幅度贬值会成为全球经济复苏的一大隐患。2003年美元对欧元已经贬值19%,对英镑贬值9%。如果与2002年的汇率相比较,美元贬值更加剧烈,对欧元贬值高达42%,对英镑贬值16%。从一般经济学常识来看,随着美国经济复苏的步伐超过欧元区域,美国国内应该希望看到美元保持坚挺。但是必须看到,在美国国内美元走弱的最大受益者是制造业。长期以来,制造业一直是布什政府政治和财政上的重要支持者。而2004年是美国大选年,布什政府为赢得制造业的支持很可能在短期内不会干预美元走弱的趋势。

亚洲分析家们还担心美国选举将带来的影响。日本大和住银投信投资顾问株式会社(Daiwa SB Investments) 首席证券经理小川耕一(Koichi Ogawa)认为:“美国股市在2004年上半年会上涨,而下半年因为总统选举而下跌。因为总统选举后,经济总是要减缓发展。因此,日本市场的发展也会缓慢下来。”

也正因为是美国的大选年,一些美国政客开始越来越多地攻击中国,指责中国抢走美国制造业工人的工作机会,通过“不公平做法”为美国产品进入中国设置路障从而保持对美贸易巨额顺差。这些政治性的经济纠纷会使得美国在双边贸易中通过反倾销为主要形式进一步加强针对中国的贸易保护主义。2003年中国受到近40项反倾销调查,为世贸组织成员国受反倾销调查最多的国家。当然,其它的一些因素也会对亚洲经济产生重要影响,如北朝鲜核问题谈判结果,三月份台湾的“防御性公投”以及挥之不去的对恐怖袭击的恐惧。这些都可能破坏亚洲市场的乐观前景。

钟布,《华盛顿观察》周刊



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