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[金融理财]

重返“黄金时代”(2)

经济观察网 记者 田芸           录入于 May 13, 2010 at 14:53:59:
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5月13日,纽约Comex的黄金价格创造出了1249.2的历史高点。两周来,全世界的黄金ETF、期货、现货纷纷持仓量大增,中国上海黄金交易所的黄金T+D交易量曾在一日之内翻番。

在股市、债市、外汇等各种市场都遭遇了“黑色五月”的时候,整个投资世界再次回到黄金这个“避风港”。黄金和美元出现了违背常理的正向性,而分析师指出,这种正向性只有在大型金融危机和政治动荡的时候才会出现。

业内人士认为,在欧洲债务危机,以及通胀主题下,避险资金大量涌入黄金,国内甚至有大资金像买白菜一样在买黄金,高盛此前也调升了12个月黄金价格预期至1335美元。国内黄金股也随之成为了A股暴跌时最好的避风港,今年二季度以来,A股跌幅14.58%,黄金板块同期涨幅为3.08%,是A股市场上唯一逆市上涨的板块。

种种迹象表明,全球资本正在重返“黄金时代”,意味着世界经济复苏之路更加坎坷。

资金“大挪移”

5月12日,纽约商品期货交易所(Comex)黄金期货主力6月合约结算价创下历史新高,以1237.2美元报收,而盘中最高价格达到了1249.2美元,远远超过2009年12月创下的1226.10美元的历史最高纪录。

价格高涨的背后,是四面八方避险资金的涌入。Comex期金从4月22日起进入此轮上涨行情,价格从1147美元左右“坐电梯”飙升到历史最高点,其中参与资金量的放大是主要原因,4月21日6月合约的成交量只有10万手左右,而到了5月12日,成交量已经放大至18万手以上。

除了Comex的期金,世界黄金市场的另一个坐标是全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust,根据SPDR公布的数据,5月8日其黄金持仓量达到1188.5吨,创造了第一个历史新高,而以后几天里资金不间断地大量涌入,是这个历史记录不断地被刷新。5月12日的最新数据是1209吨左右。2周多的时间,SPDR的黄金持仓量暴涨了60吨左右。

中国市场交易比较活跃的上海黄金交易所T+D品种,5月7日一天,交易量出现了成倍的放大,也创下了历史记录。

“黄金投资的主要功能是对冲信用货币风险和应对突发性事件,希腊危机的恶化使欧元遭遇袭击,而对葡萄牙等其他欧元区国家违约的担忧使得突发事件发生概率上升。”首创期货分析师刘旭表示。全球股市、债市和外汇市场纷纷遭遇“滑铁卢”,黄金这个最后的避风港自然迎接恐慌的资金涌入。

“上周市场的恐慌性抛售局面已经完全形成。”中期期货分析师刘振宇表示。而上周四美国道琼斯指数遭遇了近千点的暴跌,更让投资者意识到资金需要被挪移。

5 月6 日晚间金价的运行情况充分显示了资金出逃的痕迹。COMEX 期金在北京时间(下同)7 日凌晨1:25-2:10 期间两次试探1200 美元关口未果后,获利盘打压金价出现回落。但随后在2:30 分道指开始大幅下挫为起点,COMEX 期金快速冲上1200 美元整数关口,并最终收于1200 美元上。

“黄金是唯一和其他所有主要投资手段表现相反的市场,具有逆经济周期性。”世界黄金协会大中华区总经理王立新表示。这也意味着,资金大规模挪移至黄金市场,表明投资者对经济复苏的怀疑放大。

巴克莱发布的最新报告预测,黄金价格近期上方关键点位为1350美元,而今年黄金价格可能会上探至1500美元。

黄金美元正挂钩

5月4日,美元指数快速上冲82.6-83整数关阻力,美元兑欧元达到了12个月的新高;6日,美元兑欧元达到历史新高,不断走强的美元势头和黄金呈现出一致性,非常耐人寻味。

“从历史上看,黄金和美元应该是负相关的走势,因为黄金是以美元计价的,倘若美元贬值势必导致黄金上涨。另外,美元和黄金同为最重要的储备资产,美元的坚挺和稳定就削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。”南华期货研究院分析师何炜表示。

“黄金和美元正相关只有在大型金融危机和政治动荡时期才会出现,一般会延续3到5个月,而如果出现战争才会延续1年以上。”王珏指出。上一次正相关出现在次贷危机最严重的时候。

刘旭表示,这一次黄金市场的大幅度膨胀,和次贷危机时出现的情况相比都并不逊色。“虽然主权债务危机的严重性不能和次贷危机相提并论,但从黄金市场的表现来看人们对经济的担忧显然已经非常夸张。”

金价是否从此与美元走势正相关?刘旭认为,从长期而言美元和黄金应该是负相关的。“近段时间美元与金价同涨的局面,主要是欧元区货币的弱势,且其在美元指数中占得绝大多数比重,故使得美元相对其他货币而言表现更强,等到欧元区货币与美元的比价出现修正的时候,黄金与美元关系将会回归负相关。”

中国资金热爱现货

5月12日,北京市场黄金价格一改5个月来调整的趋势,开始大幅提价。菜百、工美、国华三大黄金卖场足金价格每克提升19元,而千足金在每克提价10元之后高达每克298元,创下了历史记录。

“这一轮黄金价格涨势已定,但是国内和国外投资的表现形式有所差异。”刘旭指出,中国地产政策的收紧和股市下跌已经使投资性资金的收益率降到地点,而中国投资者显然对实物金非常青睐。“这两天频频出现个人投资者一次购买几十公斤实物金的现象。”

刘旭指出,国外黄金市场爆发性的增长主要表现在Comex期金和黄金ETF上, “国外经济复苏的进程要晚于中国,投资者手里尚没有大量的资金长期押在实物金上,因此青睐交易简单、手续费低廉的黄金衍生品。”

“中国散户资金对实物金比较青睐,目前股市的下跌产生了挤出效应,流出来的散户资金一部分就进入了黄金现货市场。”南华期货研究院分析师王珏表示,“但我国实物黄金投资有很多的限制,流通性金条和金币的供应也完全没有普及,市场其实还有很大的空间有待挖掘。”



金融理财, Amy Zhao, Chief Editor in Finance, 832-704-3254

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