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　　从上半年的数据来看，“高增长、低通胀”的良好态势令人欣慰，然而，银行的信贷增长还是呈现低迷状态。今年2-6月，金融机构各项贷款增幅在12%-13.5%之间徘徊；而固定资产投资的增幅却呈现渐升趋势，6月份城镇固定资产投资增长达到28.8%，上半年城镇固定资产投资增长27.1%。

　　信贷增长低迷与投资增长的渐升，释放出一个重要信号：银行在发放贷款上变得越来越慎重，企业投资来自于非金融体系的融资比重在加大。这意味着：商业银行资金运用上的出路正在减少。而存款准备金率下调、资本充足率达标等要求，将使我国的商业银行面临着更加严峻的环境。企业资金来源多样化

　　从公布的数据看，上半年信贷紧缩非常明显，6月份贷款增幅有所回升，但是贷款新增的大部分都是短期融资。信贷紧缩既有宏观调控导致贷款下降的因素，更主要原因是银行自身资本金约束。因为到2007年商业银行的资本充足率要达到8％，商业银行能够采取的措施是收缩贷款。

　　而投资方面非金融体系融资比重的增加，说明了企业投资资金来源的多样化。它主要来自于以下几个方面。

　　一是企业由于利润的增长用于再投资的自有资金相应增加。从2002年四季度至今中国经济一直在高位运行，国内生产总值GDP的平均增幅高于9.3%，与此同时企业的利润也在大幅度增长。企业所投资项目中自有资金占比也不断增加。企业利润的上升、再投资是促进中国经济发展的一个重要因素。

　　二是国外各大基金、财团对中国市场的大举进入。去年开始国外各大基金、财团的资金大量涌入中国，特别是以民营企业为主的相关领域，例如房地产、高新科技产业、环境保护产业、交通能源、旅游开发产业、国有企业改造等。这些外资到处寻找稳定、高回报的项目，其目的不外乎是想“一箭双雕”，既获得人民币升值带来的收益，又收取项目本身的回报。目前在国内房地产市场已有大量的这类资金。据上海的权威人士介绍，在上海房地产市场的高档楼盘中，外资资金已经占了大约一半。这类资金与国内银行的资金形成竞争局面。中资银行由于各种原因不能涉足的项目，外资则在大举攻城掠地。“脱媒”声势夺人

　　资金来源的多样化使得企业能够减少对银行的依赖。结果是银行在资金运用上的出路减少。事实上，中国的商业银行面临的最严重的问题之一就是“金融脱媒”。

　　自20世纪80年代以来,在发达国家银行的发展史上,随着直接融资的发展,银行失去了其融资主导地位,利差收入减少,依靠传统的业务难以维持生存,即产生所谓的“银行脱媒”。近年来，中国银行也渐渐出现“脱媒”状况。主要体现在以下三个方面：

　　一是由于证券市场的发展，一些业绩优良的大公司通过股票或债券市场融资，对银行的依赖性逐步降低，银行公司客户群体的质量趋于下降，对银行业的公司发展产生了一定的影响。

　　二是大型企业集团财务公司的迅速崛起。目前中国已有许多家财务公司，资产规模庞大，资金调配能力加强，不仅分流了公司客户在银行的存、贷款量，而且开始替代银行提供财务顾问、融资安排等服务，已对银行业务造成了强有力的冲击。

　　三是短期融资券的发行。为克服我国以银行主导的间接融资比例过大而造成中国金融体系中的诸多弊端，央行近期出台了短期融资券。此券具有允许企业在社会上直接融资，从而更方便地获得短期流动资金的功能。这次短期融资券的发行完全是市场化操作，不需要任何人审批，只需按照有关规定中介机构评级，评级通过之后披露、发券，在央行报案即可。由于短期融资券的成本远远低于银行贷款利率，预计有大量优质企业会利用这一工具进行短期融资。与之相伴的是商业银行的流动资金贷款将出现下滑局面，银行的存贷差额将进一步增加。经营环境严峻考验

　　除了上述问题，商业银行还面临着超额存款准备金利率的下调、监管当局对其资本充足率要达到8%等严峻环境，这对银行自身的经营与管理提出了更高的要求。

　　超额存款准备金利率的下调这一措施的出台，堵住了银行等金融机构将大量的资金存放在央行，获取无风险收益的渠道，促使商业银行通过市场手段寻找资金的出路，从而更为积极有效地运用资金。它迫使中国的银行家们放弃“单一追求资金规模、只要能吸存，银行就能经营下去的”这个观念。此举可以说是中国商业银行真正走向市场化的重要一环。但它增加了银行资金运用的压力，特别是在存贷差额高达8.4万亿人民币的情况下。

　　银监会规定中国商业银行在2007 年资本充足率要达到8％。为了达到这一要求，商业银行只能紧缩信贷。然而，从2000年起，中国金融机构本外币存贷差额开始增加，至2004年末，上升到 6.46万亿人民币，2005年6月末又升到8.4万亿人民币。6个月中，增加了1.94万亿人民币！庞大的存贷差额下，其资金出路再受限制的话，银行的经营利润必定受到挤压。因此，商业银行对资产、负债的规模与结构的调整是势在必行。

　　从上述分析我们可以看到中国商业银行所面临形势的严峻性。在这种情况下，只有积极、主动地转变自身的经营理念，调整资产负债规模、客户机构，提高自身风险承受能力，开发出有竞争力的金融产品，才能在中国银行业的改革大潮中稳步前行。